国债期货也是一种套利方式
国债期货诞生于1970年代的美国，当时美国经济陷入“滞胀”，利率逐步市场化，波动日益剧烈，国债投资者强烈的避险需求催生了国债期货这一产品。美国国债期货一诞生，就取得了巨大成功，主要品种成交量迅速放大，成为全球最重要的利率期货品种。此后，英国、日本等国也在美国的示范效应下纷纷建立国债期货市场。
国债期货市场的发展离不开现货市场的壮大。美国短期国库券、长期国债都曾放量发行，但在管理通胀、刺激经济的要求下，中期国债加速扩容，此时中期国债期货合约的成交同步大增。细分品种上也体现了现货影响期货的特点，即中期品种成交排序与相应的可交割现货存量排序一致。国债期货的推出，也对现货市场的发展有重要影响：
首先，国债期货为现货投资者提供了套期保值、套利乃至加杠杆投机等工具，鼓励投资者更为积极地参与现货二级市场交易。美国国债期货推出后，国债现货买卖价差2-3年内从1/4%缩小至1/32%，5年内现货换手率上升近1倍，期货、现货成交量、换手率同增同减，相互强化。
其次，国债期货也有利于促进现货一级市场的发行。日本国债期货是政府主导的，本意是刺激现货交易、促进发行，1990年代日本泡沫经济破灭后，国债发行量开始井喷，此时国债期货的定价、保值功能对银行、保险等长期资金的吸引力逐步体现。
然而，国债期货的推出并不必然导致利率风险的下降。理论研究表明，国债期货的推出将提高现货市场的定价效率，现货利率偏离合理值的波动性理应下降，但各国实践并不支持这一结论。美国1970年代利率的高波动性催生了国债期货，但利率平稳数年后，波动性再次急剧上升；日本国债期货成交最火爆的1988-90年，国债收益率的波动性反而屡创新高。实际上，利率风险主要是由经济、通胀等基本面因素决定的，与国债期货关系不大。
所以说，国债期货也是一种很好的套利方式。
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