基金定投的风险与收益研究
胡 阳a，杨 希a，杜汝雯倩b，屈千惠b （天津商业大学 a.商学院；b.国际教育学院，天津 300134）
【摘 要】摘 要：基金定投是一种在全世界范围内广泛流行的基金投资方式，是定期定额投资方式在基金投资领域的一种具体应用。但是在西方学术界，基金定投方式却受到广泛质疑，被认为与一次性投资相比，没有良好的风险收益特征。文章通过数学论证说明：基金定投不仅能够降低基金投资的选时风险，并且能够通过利用货币时间价值来提高收益，因而具有较好的风险与收益特征。
【期刊名称】华东经济管理
【年(卷),期】2016(030)003
【总页数】5
【关键词】基金定投；定期定额投资；选时风险；投资收益
［DOI］10.3969/j.issn.1007-5097.2016.03.016
一、引 言
基金定投，是定期定额投资基金的简称，是在我国非常流行的一种投资方式。基金定投就是指每隔相同的时间间隔（通常为一个月），用相同金额的资金投资到某个指定的证券投资基金中。在我国，超过1/3的基金投资者采用基金定投的方式进行投资。在英美等西方国家，基金定投被称为Automatic Investment Plan for Mutual Fund（简称为AIP），也是一种普遍流行的基金投资方式。在基金推介和理财规划（Financial Planning）的宣传中，基金定投方式备受推崇。
然而，与其在投资实务领域的流行形成鲜明对比，基金定投在西方学术界备受质疑。尽管美国著名金融学家马尔基尔在他的理财名著《漫步华尔街》中大力推荐基金定投方式，但他也承认这种方式受到学术界的许多争议［1］。反对基金定投的学者认为，与一次性投资（又称一次总额投资方式，Lump-sum investing，以下简称LS方式）相比，基金定投并没有良好的风险收益特征。由于股票市场具有长期上涨的平均趋势，因此反对基金定投的学者能够找到许多相应的实证证据。虽然也有部分学者支持基金定投方式，但在学术界并不占主流地位［2］。
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/b73c0aa1a4c30c22590102020740be1e650ecc93.html
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