龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn从实际汇率看美元兑人民币汇率中长期走势作者：孙开焕来源：《北方经贸》2015年第02期摘要：人民币汇率自汇改以来升值幅度较大。作为基本的宏观价格变量，汇率牵一发而动全身，不仅影响宏观经济走势，还通过国内外商品比价的变化影响经济结构。本文分别以1980年和1990年为不同的基期，分析了人民币兑美元的名义汇率和实际汇率变动，从而分析预测人民币汇率的中长期走势。关键词：名义汇率；实际汇率；汇率风险中图分类号：F830.33 文献标识码：A文章编号：1005-913X（2015）02-0116-01一、引言2005年7月21日，中国人民银行正式宣布开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。截止到2014年10月22日，人民币兑换美元的名义汇率比价由汇改时的8.2765元人民币兑换1美元升值到6.118的水平，累计升值26%。人民币升值有助于我国尽早实现人民币国际化的目标、缓和中国和主要贸易对象国的紧张关系、有利于促进中国的产业结构调整和外资投资人民币资产等，但不利的方面是将不利于我国扩大出口、增加国内本来就紧张的就业压力等。特别是人民币兑美元经过近十年来的单边上涨，无形中给企业和个人造成一种错觉，有可能对今后企业和个人经营有关与外汇相关的业务造成风险。中国国家外汇管理局（外管局）周三（12月26日）公布的数据显示，2014年第三季度中国经常项目顺差为708亿美元，较第二季度的顺差597亿美元有所增长。数据显示，中国第三季度资本和金融项目逆差为517亿美元，第二季度逆差为714亿美元。而前三季度，中国经常项目顺差为1，480亿美元，资本和金融项目逆差为368亿美元。目前我国国际收支的经常项目已经没有限制，按照央行2012年公布的资本账户开放路线图，短期安排1-3年，放松有真实交易背景的直接投资管制，鼓励企业“走出去”；中期安排3-5年，放松有真实贸易背景的商业信贷管制，助推人民币国际化；长期安排5-10年，先开放流入后开放流出，依次审慎开放不动产、股票及债券交易，逐步以价格型管理替代数量型管制。因此，在目前的国际收支情况和国家外汇改革既定方针指引下，针对目前人民币兑美元的汇率水平是否合适，未来相当一段时间内人民币兑美元名义汇率的趋势如何，本文通过计算不同时期美元兑人民币的实际汇率，进一步分析未来人民币的汇率走向。二、美元兑人民币实际汇率计算
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