中国黄金行业概况研究-供给情况、供需分析、价格波动

中国黄金行业概况研究-供给情况、供需分析、价格波动

5、黄金的供给情况

（1）黄金的供给来源

黄金的供应按来源可分为矿产金供应（Mine Supply）以及地上供应（above-ground supply）。

①矿产金供应

矿产金及再生金都是每年黄金供应的主要来源，但矿产金的开采是地面黄金总量增加的唯一来源。矿产金，是黄金供应的主要来源，是黄金生产厂商经过完整的产业流程通过勘探、采掘、冶炼生产出来的黄金产品。矿产金生产周期较长，建立矿山进行采选工程建设的时间成本相对较高。矿产金供应量与勘探工作的推进、矿山的长期规划、勘探采选冶技术的进步等诸多因素相关。

②黄金的地上供应

黄金的地上供应与从地下开采的矿产金相对应，由再生金与黄金厂商对冲净额两部分组成。再生金，是通过回收旧饰品及其他含金产品并进行重新提炼所产出的黄金产品，其产量主要来自于制造用金量高的地区，亦为黄金供应重要来源。再生金的生产周期较短，其供应量相较矿产金有一定的弹性。

生产商对冲净额，是黄金生产商为调整黄金风险敞口，进而通过黄金抵押贷款、远期、期权头寸等工具进行调节，而对实物黄金市场造成的影响。有时，采矿企业会为未来黄金产量锁定某一价格，这可能是出于项目成本管理或偿债等原因。这些操作将影响进入市场的黄金量。在过去的几十年里，这些套期保值协议对供应水平产生了很大影响，但近年来，协议规模相对较小，期限也较短。

（1）黄金供应数量

具体从数量上来说，2010年至2016年的世界黄金供应情况如下图所示，自2010年以来金矿产量逐年上升，但上升趋势逐渐减弱。

根据美国地质调查局2017年度报告数据，2016年，全世界黄金矿产金总产量为三千余吨，较2015年减少3.00%，其中，黄金产量过百吨的国家有10个，分别为中国、澳大利亚、美国、俄罗斯、南非、秘鲁、墨西哥、印度尼西亚、乌兹别克斯坦和加拿大，上述国家黄金产量总计约1,869吨，占2016年全球黄金总产量的62.22%，2016年全球前10名主要产金国在2015年、2016年的生产情况如下：

中国自2007年成为世界最大的黄金产生产国，至2016年已连续10年世界黄金产量第一。根据中国黄金协会的数据统计，中国2016年国内累计生产黄金453.486吨，与2015年同期相比，增产3.434吨，同比上升0.76%，其中，黄金矿产金完成394.883吨，有色副产金完成58.603吨。另有进口原料产金81.960吨，同比上升24.51%。全国合计生产黄金535.447吨，同比增长3.79%。

7、黄金供需平衡分析

2010年至2016年世界黄金供应与需求对比情况如下图所示：

2008年金融危机后金价的逐渐走强，推动了黄金产量的提升，但2012年以后随着黄金价格的回落，黄金供应并没有迅速下降，2016年黄金供大于求的水平达到近几年最高。根据S&P Global Market Intelligence2017年3月公布的报告，开采有色金属矿企的总勘探支出在2016年已经连续四年下降。

8、黄金价格的波动情况

（1）历史金价波动情况

国际黄金价格于2012年10月达到1,791.75美元/盎司的高位后，此后保持震荡下行的趋势，2017年1月以来，在1,200-1,300美元/盎司左右的区间运行。

（2）影响金价的主要因素

由于黄金兼具商品、货币和金融属性，又是资产的象征，因此黄金价格不仅受商品供求关系的影响，对经济、政治等其他因素的变动也非常敏感，石油危机、金融危机等都会引起黄金价格的暴涨暴跌。除黄金的供给与需求外，黄金价格的波动还受以下因素的影响：

①美元汇率的影响

美元对黄金市场的影响主要有两个方面，一是美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现一定的负相关关系。另一方面是黄金由于兼具投资属性，在美元走弱时，可以作为美元资产的替代投资工具。

②原油价格

原油作为国际市场上最重要的大宗商品，其价格的上涨往往对于通货膨胀有推动作用；而黄金由于其保值属性，故而在原油价格上涨时，往往伴随着黄金价格的上升。

③政治因素

影响黄金价格的政治因素主要包括地缘政治波动和各国货币政策的变化。

9、中国黄金资源现状和加快“走出去”步伐

（1）中国黄金资源现状

中国黄金资源的地区分布不平衡，东部地区金矿分布较广，类型较多，从金矿资源特点来看，主要以岩金为主，伴生金比重较大，小型矿床多，大型、超大型矿床少，富矿较少。 中国黄金资源现状具体特点如下：

①矿床类型较多，但缺少世界级大型矿床

中国金矿类型繁多，主要的工业类型包括：石英脉型、破碎带蚀变岩型、细脉浸染型（花岗岩型）、构造蚀变岩型、铁帽型、火山-次火山热液型、微细粒浸染型等矿床。

尽管中国金矿类型较多，找矿地质条件较优越，但至今还未发现像南非的兰德型、前苏联的穆龙套型、美国的霍姆斯塔克和卡林型，加拿大霍姆洛型以及日本与巴布亚新几内亚的火山岩型等超大型的金矿类型。

②大型、特大型金矿床少，中小型金矿床多

中国金矿储量规模在数量上以中小型矿床为主，而大型矿床较少。储量超过50吨的岩金矿，仅有焦家、新城、三山岛、团结沟、金厂峪、金山、镇沅、玲珑47、52号、东坪、东闯等10多处。

③金矿床中富矿少，品位变化大，贫富悬殊

总体来看，中国岩金矿、砂金矿品位偏低，富矿储量较少。

④伴生金储量占有重要位置

伴生金在中国占有重要地位，其储量所占比例，大于世界伴生金的平均数；中国伴生金绝大部分来自铜矿石，少量来自铅锌矿石，主要集中于江西、甘肃、安徽、湖北、湖南五省。

（2）“走出去”战略

①实施“走出去”战略的意义

党的十七大提出了―走出去‖战略，十八大进一步明确―加快走出去步伐，增强企业国际化经营能力。国内企业走出去，适时通过并购等方式获取黄金资源，有助于提升中国利用境外优质金矿资源水平，增加黄金供给，提高中国黄金资源的保障能力，满足市场需求；同时，中国企业走出去，有助于形成一批有实力的资源型跨国企业。

通过对外直接投资，中国的企业可以实现规模经济并提高国际竞争力，还可以培养一批既懂专业又熟悉国际经营的管理人员队伍。此外，中国企业走出去，发展对外直接投资，对于抑制国际收支顺差和外汇储备的过快增长，实现国际收支基本平衡，优化国际收支结构，也具有十分重要的战略意义。

②目前中国其他海外金矿开采冶炼企业并购现状

近年来，中国企业积极开展对外合作，获取海外金矿资源。近年来中国部分海外投资金矿情况如下表所示：

10、黄金开采与冶炼主要工艺流程介绍

黄金生产提取系统由1 0个主要单元工艺过程组成，其中有物理或表面化学过程，以及湿法或火法的化学工艺过程。

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/c736c87af424ccbff121dd36a32d7375a517c65a.html