什么是DR

发布时间：2012-04-23 13:50:53 来源：文档文库

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什么是DR？什么是ADR？

存托凭证DR(Depository Receipt)也称预托凭证，是指在一国(个)证券市场上流通的代表另一国(个)证券市场上流通的证券的证券。

存托凭证首先由美国金融业巨子J·P·摩根创建。1927年美国投资者看好英国百货业公司塞尔弗里奇公司的股票，由于地域的关系，这些美国投资者要投资该股票很不方便。当时的J·P·摩根就设立了一种美国存托凭证(ADR)，使持有塞尔弗里奇公司股票的投资者可以把塞尔弗里奇公司股票交给摩根指定的在美国与英国都有分支机构的一家银行，再由这家银行发给各投资者美国存托凭证。

这种存托凭证可以在美国的证券市场上流通，原来持有塞尔弗里奇公司股票的投资者就不必再跑到英国抛售该股票。同时要投资塞尔弗里奇公司股票的投资者也不必再到英国股票交易所去购买塞尔弗里奇公司股票，可以在美国证券交易所购买该股票的美国存托凭证。每当塞尔弗里奇公司进行配股或者分红等事宜，发行美国存托凭证的银行在英国的分支机构都会帮助美国投资者进行配股或者分红。这样美国投资者就省去了到英国去配股及分红的麻烦。

美国存托凭证出现后，各国根据情况相继推出了适合本国的存托凭证，比如全球存托凭证(GDR)、国际存托凭证 (IDR)及目前在中国刚刚提出的中国存托凭证(CDR)。中国存托凭证就是在大陆发行的代表境外或者香港证券市场上某一种证券的证券。

ADR是一种用美元挂牌的股票工具，其英文全称为American depositary receipt，翻译为美国存托凭证。它已经成为中国的一些大型企业，如中海油等实现在美国上市的主要方式(中海油去年在总额为12.6亿美元的首次募股发行中，ADR所占的比例为37%)。

中国企业海外融资有望再掀风暴 ADR为主要形式

2003-11-19

中国企业通过ADR形式融资未来几年内将形成新一轮的高峰。摩根大通副总裁赖国辉日前对记者作出了如上预测。

赖国辉表示，今年以来，尚无新的中国企业通过ADR方式登陆美国市场，但随着保险、通信等领域的新一轮上市热潮，这种沉寂有望于明年被重新打破。从潜在的候选企业来看，主要还是那些在行业内处于龙头地位的超大型企业。

赖国辉称，安然事件后，美国投资者的投资组合分布出现了多元化的趋势，非美国资产出现了较快增长。尽管欧洲公司的质地不错，且目前仍占据了ADR市场的主要份额，但有着高速增长潜力的亚太地区公司有着更大的预期，因此增速也更快。目前颇为吸引海外投资者眼球的中国公司显然会从中获益。

摩根大通的有关统计显示，2001年以来，亚太公司在全球ADR融资市场的份额始终保持在高位，今年1至7月更是一统天下。截至9月，亚太公司的市值在纽约证交所上市的外国公司中的比重已达到了22%，而中国在亚洲部分占到了14%的份额。此外，截至今年上半年，美国投资者持有的外国股票总市值达到了1.5万亿元，而其中有约37%，约5600亿美元是以ADR形式持有的。

中国超大型国企曾经在2000年掀起一轮纽约上市融资的高峰，当年中国公司ADR融资总额达到了45.73亿美元，占据了整个亚太公司ADR融资总量的38%。其后几年，无论是筹资量，还是市场份额均有所下降，今年以来尚无ADR的融资记录。与此同时，以中石化为代表的中国公司，配合业绩的提升，大力强化了投资者关系，机构投资者的比重大大提高。截至今年第二季度，机构投资中石化、中国移动、中国石油ADR的金额均超过了3亿美元，最高的中石化达到了3.489亿美元。