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第52讲 - 商业信用、流动负债的利弊

发布时间：2020-08-08 19:58:52 来源：文档文库

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三、商业信用

（一）概念

指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。

（二）商业信用形式

1.应付账款

2.应付票据

3.预收货款

4.应计未付款：主要包括应付职工薪酬、应交税费、应付利润或应付股利等。

【例题•多选题】商业信用作为企业短期资金的一种来源，主要表现形式有（　　）。（2019年卷Ⅱ）

A.应付票据

B.季节性周转贷款

C.应付账款

D.预收账款

【答案】ACD

【解析】商业信用的形式：应付账款、应付票据、预收货款和应计未付款。

（三）商业信用决策

【例题•计算题】某企业赊购商品100万元，卖方提出付款条件“2/10，n/30”。判断企业应如何付款。

【手写板】

①第10天付款98万

②第30天付款（98+2）万，年利息率==×=×

③第50天付款（98+2）万，年利息率=×

1.决策指标

放弃折扣的信用成本率=×

【提示】影响因素：折扣率越高，折扣期越长，放弃折扣的信用成本率越高；信用期（付款期）越长，放弃折扣的信用成本率越低。

2.决策原则

放弃现金折扣的信用成本率大于短期借款利率（短期投资收益率），应选择享受折扣；

放弃现金折扣的信用成本率小于短期借款利率（短期投资收益率），应选择放弃折扣。

【例题•2018年•综合题（部分）】资料五：戊公司采用以下两种筹资方式：①利用商业信用：戊公司供应商提供的付款条件为“1/10，N/30”；②向银行借款：借款年利率为8%。一年按360天算。该公司适用的企业所得税税率为25%。

不考虑增值税及其他因素的影响。

要求

（4）：根据资料五，计算并回答如下问题；①计算放弃现金折扣的信用成本率；②判断戊公司是否应该放弃现金折扣，并说明理由；③计算银行借款的资本成本。

【答案】（4）①放弃现金折扣的信用成本率=1%/（1-1%）×360/（30-10）=18.18%

②戊公司不应该放弃现金折扣。理由：因为放弃现金折扣的信用成本率18.18%＞银行借款利息率8%，所以不应该放弃现金折扣。

③计算银行借款的资本成本=8%×（1-25%）=6%。

【例7-19】公司采购一批材料，供应商报价为10000元，付款条件为：3/10、2.5/30、1.8/50、N/90。目前企业用于支付账款的资金需要在90天时才能周转回来，在90天内付款，只能通过银行借款解决。如果银行利率为12%，确定公司材料采购款的付款时间和价格。

要求：

1.计算放弃折扣信用成本率，判断应否享受折扣；

2.确定公司材料采购款的付款时间和价格。

【答案】1．（1）放弃第10天付款折扣的信用成本率为：

放弃折扣的信用成本率=×�

=×=13.92%

（2）放弃第30天付款折扣的信用成本率为：

放弃折扣的信用成本率=×

=×=15.38%

（3）放弃第50天付款折扣的信用成本率为：

放弃折扣的信用成本率=×

=×

初步结论：由于各种方案放弃折扣的信用成本率均高于借款利息率，因此是要取得现金折扣，借入银行借款以偿还货款。

2.选择付款方案：

方案	10天付款方案	30天付款方案	50天付款方案
折扣收益	300（元）	250（元）	180（元）
提前支付货款需支付的借款利息	9700×（12%/360）×80=258.67（元）	9750×（12%/360）×60=195（元）	9820×（12%/360）×40=130.93（元）
净收益	300-258.67=41.33（元）	250-195=55（元）	180-130.93=49.07（元）

结论：第30天付款是最佳方案，其净收益最大。

【例题•2016年•计算题】丙商场季节性采购一批商品，供应商报价为1000万元。付款条件为“3/10，2.5/30，N/90”。目前丙商场资金紧张，预计到第90天才有资金用于支付，若要在90天内付款只能通过借款解决，银行借款年利率为6%。假定一年按360天计算。有关情况如下表所示：

		应付账款折扣分析表			金额单位：万元
付款日	折扣率	付款额	折扣额	放弃折扣的信用成本率	银行借款利息	享受折扣的净收益
第10天	3%	*	30	*	（A）	（B）
第30天	2.5%	*	（C）	（D）	*	15.25
第90天	0	1000	0	0	0	0

注：表中“*”表示省略的数据。

要求：

（1）确定表中字母代表的数值（不需要列示计算过程）；

（2）请作出选择，并说明理由。（2016年）

【答案】（1）A=1000×（1-3%）×6%/360×（90-10）=12.93（万元）

B=1000×3%-12.93=17.07（万元）

C=1000×2.5%=25（万元）

D=[2.5%/（1-2.5%）]×[360/（90-30）]=15.38%

（2）应当选择在第10天付款。

理由：在第10天付款，净收益为17.07万元，在第30天付款，净收益为15.25万元，在第90天付款，净收益为0，所以应当选择净收益最大的第10天付款。

（四）商业信用筹资的优缺点

1.优点

（1）商业信用容易获得；

（2）企业有较大的机动权；

（3）企业一般不用提供担保。

2.缺点

（1）商业信用筹资成本高；

（2）容易恶化企业的信用水平；

（3）受外部环境影响较大。

【例题•判断题】企业利用商业信用筹资比较机动、灵活，而且期限较短，不会恶化企业的信用水平。（　　）（2019年卷Ⅱ）

【答案】×

【解析】商业信用的期限短，还款压力大，如果长期和经常性地拖欠账款，会恶化企业的信用水平。

四、流动负债的利弊

优势	容易获得、灵活性高、约束性少（短期借款比长期借款有更少的约束性条款）
劣势	期限短、筹资风险大（需要持续的重新谈判或滚动安排负债）

本章重点

（1）流动资产投资及融资策略的种类及特点；

（2）最佳现金持有量确定的成本分析模式、存货模型和随机模型（米勒-奥尔模型）的特点；

（3）现金的日常管理；

（4）应收账款信用政策决策；

（5）应收账款的日常管理；

（6）存货控制决策（基本模型及扩展模型）；

（7）短期借款实际利率的确定；

（8）商业信用的形式及决策；

（9）短期融资券的特点及作用。

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/dea287e877c66137ee06eff9aef8941ea66e4b69.html