励丹俊每天增加一点点20万到4亿
一、投资经历
励丹俊，97级浙江大学房地产投资专业学生，房地产专业硕士学历。入市20万资金，八年之后变成4个亿。管理合计7个亿的资金。97年之前的积蓄通过做股票完成资本原始积累。97年到2001年四年大学投资没有多少建树。而之后投资风声水起。01年-03年主要做国债回购；04年-08年做铜贸易；09年之后进行全球化的商品投资。期间一直也做些股票，但收益贡献不突出。
二、投资理念
1、低风险：当市场出现严重错配时，市场的回归就构成极好的机会。比如：2008年10月，黄金和铂金。从历史来看，铂金的生产成本和价格都高于黄金，有时价差能达到300-400美金，但是在2008年10月，黄金的价格比铂金价格高10美金，形成市场的错配。再例如：2008年伯克希尔哈撒韦公司看的例子。美国国债是折价发行的，如100美元面值，发行价90美元，到期之后政府又以100美元赎回。
但是2008年金融危机最深刻的时候，巴菲特五百万美元的债券卖出五百万零五十美金。这不仅出现超额溢价，而且节省了时间成本。这几种机会都是低风险的。
2、高杠杆：例如融资融券和股指期货，就是高杠杆产品。
在低风险的情况下嫁接上高杠杆。例如单向收益为2%，嫁接上5倍的杠杆，那么就有百分之十的收益。
3、比较收益：例如典当行，拆出和拆入资金之间有比较收益。典当行拆入资金费用20%，拆出资金收入50%，那么中间就有30%的比较收益。还有例如三年期国债收益约为
1/7
2.5%，而国债的回购的拆入利率约为1.25%。之间就有1.25%左右的息差，这部分息差也就是比较收益。
4、流动性：每当资产大一圈，原来的操作方法就会遇到瓶颈，因而需要考虑更好的流动性的市场。
5、容纳性：每当资产大一圈，原来的操作方法就会遇到瓶颈，因而需要考虑更好的容纳性的市场。
三、新颖观点：
1、投资者和投机者没有严格区别。
2、杠杆是用来节省成本的，而不是用来谋取暴利的。特别对于小资金，使用高倍数杠杆都是错误的。极高倍数的杠杆是不可取的。例如四个亿的资金最多用到七个亿，一般杠杆会控制在两倍以内，极端情况下会用到五倍。
3、市场的本源是通胀的，所以一直以持有资产为主。
4、在投资上没有刻骨铭心惨痛失败的经历，最主要是对杠杆的理解，风险控制做的好，即一直强调的低风险，不碰高风险的产品。
5、交易者的瓶颈往往和收益目标有关，高目标就是交易者的瓶颈。目前个人现金4个亿，管理资金7个亿。一年做40%是能确保的，但是不可能一年做出十倍。
6、从20万到4个亿，实际上是复利的结果。很多人对复利的理解偏向于收益率，而我更加注重时间和频率。因此设计了一套时间分割的方法来进行管理。原来是按照每天来进行管理，后来是按照每三天进行管理，后来是每周，再后来是每月。现在每月的收益目标是6%，一般用的杠杆式2倍，那么整体的头寸增长只要3%。一年复利收益两倍左右。在自己资金规模很小在40-50万的时候，采取的方法是时间分割。很多人的理解是以长周期来理解，比方说每年百分十其实等。而我当时的理解是每日的增长是多少。把时间跨度进行细分。包括现在也是这样子。现在是每月的增长是多少。
2/7
每日分割做了半年，后来是三天，后来是每周持续到09年，09年之后实行每月来进行管理。现在每月的收益按照百分之六来创的。一般用的杠杆是2倍，那么整体的头寸增长只要3%就能实现了。这并不困难，关键是要有心来做这件事情。
四个亿也就是这么来的。每天千分之五，八年就能从20万做到四个亿。6、最经典的案例：
第一件，2002年，当时交易所的国债010107，称谓是21国债7，买国债然后回购，其中的息差有百分之一点几，当时有人杠杆用到100倍，而当时我们用到20倍左右。
第二件，在2007年底到2008年初，和迈科合作，从伦敦和市场间做跨市套利。买伦敦铜抛上海铜，有实物交割也有虚盘的，主要是用来压盘。
第三件，通用破产国内橡胶价格跌到8600多点，按时候买了很多橡胶。金川镍矿的成本价在13000美金左右，而金融危机最深重的时候买了很多镍，这几笔交易获得收益比较大。商品的价格涨时没有顶的，而下面却又成本线等底。在危机的时候成本线会被短暂的打破，但是不会持久。
7、情报搜集工作是如何完成的？自己一个人做交易，但是我的信息全部外包，有五六家这样的公司。当然最主还是要勤奋，不是你想做就能做到的。我现在每天工作12到14小时。工作的时候就看市场。我几乎不看书，要看的书初二就看完了，现在看书的时候在飞机上，其他时间基本不看书。
初中的时候半天能看一套倚天屠龙记，而且能够记得住。
8、股票操作情况：股票的收益在我整个财富比重只有百分之五。但是在股改之前，有很多拍卖。我站在投资的角度看待这个问题。但是海南罗牛山有700万股的拍卖，当时我去了，当时一块多钱，没有人和我竞价我一个人拿了。后
