*欧阳光明*创编
2021.03.07
公司估值的各种计算方法
欧阳光明（2021.03.07）
1、可比公司法
首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E（市盈率，价格/利润）、P/S法（价格/销售额）。
目前在国内的风险投资（VC）市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种：
历史市盈率（TrailingP/E）-即当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）；预测市盈率（ForwardP/E）-即当前市值/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润）。动态市盈率（PE）是指还没有真正实现的下一年度的预测利润的市盈率。等于股票现价和未来每股收益的预测值的比值，比如下年的动态市盈率就是股票现价除以下一年度每股收益预测值，后年的动态市盈率就是现价除以后年每股收益。
CanadianInvestmentReview的GeorgeAthanassakosR开究过，汶寸
于大公司为主的NYSE的股票，买入低ForwardP/E的股票表现更好，而对于较多中小公司的NASDAQ股票，买入低TrailingP/E的股票表现更好。
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2021.03.07
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2021.03.07
投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用P/E法估值就是：
公司价值=预测市盈率X公司未来12个月利润。
公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大冋题在于如何确定预测市盈率了。
—般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率杲40,那预测市盈率大概杲30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，
15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需
要在再打个折扣，就成了7-10了。
这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E倍数。比如，如果某公司预测融资后下一年度的利润是100万美元,公司的估值大致就杲700-1000万美元如果投资人投资200万美元公司出让的股份大约杲20%-35%o
对于有收入但是没有利润的公司，P/E就没有意义，比如很多初创公司很多年也不能实现正的预测利润，那么可以用P/S法来进行估值，大致方法跟P/E法一样。
市销率(Price-to-sales,PS
PS=总市值除以主营业务收入或者PS二股价除以每股销售额。市
销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。
收入分析是评估企业经营前景至关重要的一步。没有销售，就不可
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能有收益。这也是最近两年在国际资本市场新兴起来的市场比率,主要用于创业板的企业或高科技企业。在NASDAQ市场上市的公司
