债券逆回购作者：亦墨来源：《检察风云》2012年第09期
以前“打新族”们对于两轮新股间的“空隙资金”，通常会利用银行的无固定期限理财产品、通知存款等进行短期理财，以获得比活期利息更高的收益。但由于股票卖出后，当天资金无法转出进行理财，所以现在流行起一种新的投资方式即债券逆回购。它直接在证券账户中交易操作，无需将资金转出到银行账户。因此，巧用债券逆回购，可以让资金不休眠，实现保值增值。
傻瓜式的短期投资
上海证券交易所与深圳证券交易所推出的债券质押式逆回购产品，简单说就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。在实际交易中，债券持有人将债券进行质押而获得资金使用权，资金持有人借出资金从而获得利息收入。借出资金获得质押债券为逆回购，质押债券获得资金为正回购。由于债券是質押给中国证券结算公司（第三方），几乎没有风险，从而使交易更安全和便捷。对个人投资者而言，逆回购属于最稳妥的投资方式。在过去的2011年，由于市场资金紧张，回购利率特别高，全年的平均水平约在5%以上，6月-7月资金特别紧张时，年化收益甚至高达9%-10%。可见，回购利率与市场资金是否充裕有关，如资金紧张，则收益高，交易也活跃；如市场资金充裕，利率就低。由于回购利率一直是波动的，投资者不能保证在利率最高时交易。上海交易所可进行的国债逆回购有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天共九个品种，投资金额是10万元或其整数倍。主力品种为1天、7天和14天国债回购。深圳交易所有1天、2天、3天、7天共四个品种，投资起点是1000元或其整数倍。
股市的“理财产品”
投资者债券逆回购的投资净回报是投资收益扣除交易费用后的净收益。不同品种的债券逆回购交易费用不同。如1天、3天、7天、14天国债回购品种的交易费用分别是成交金额的0.001%、0.003%、0.005%、0.01%。以20万元一天的国债逆回购交易为例，手续费只要2元，假设当时卖出的年化收益率是7%，那么一天国债逆回购的净收益是37.89元，而一天的活期利息只有2.78元，前者是后者的13.6倍。如果资金量达到100万，手续费只要10元，假设当时卖出的年化收益率为10%，则一天的国债逆回购交易的净收益是267.78元，比活期利息13.89元高253.89元，是活期利息19.3倍。可见，金额越大，收益越多。目前逆回购只能进行交易软件、网页版或电话委托下单，手机软件只能看行情不能下单。如果是一天回购，则T+1日资金可以买入任何证券，T+2日资金可以转入银行账户。操作很便捷，选择卖出价格（即年化收益率），轻松点一下“卖出”按钮，资金晚上清算后自动又回到了账户上，实现了“一次交易，两次结算”的效果。
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