安然事件
发布时间：2011-01-12 来源：文档文库
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1.安然公司介绍
安然公司成立于1985年，总部设在德克萨斯州的休斯敦。该公司曾是世界头号天然气交易商和美国最大的电力交易商。它还从事煤炭、纸浆、纸张、塑料和金属交易，甚至涉足光纤宽带网络业务。年收入曾近千亿美元，在《财富》杂志全球五百家大公司中排名第七。曾被《财富》杂志评为美国“最有创新精神”的公司。
2.安然事件介绍 （1）背景
2001年年初，一家有着良好声誉的短期投资机构老板吉姆·切欧斯公开对安然的盈利模式表示了怀疑。他指出，虽然安然的业务看起来很辉煌，掌控着美国20％的电能和天然气交易，是华尔街竞相追捧的宠儿；安然股票是所有的证券评级机构都强力推荐的绩优股，但实际上赚不到什么钱，也没有人能够说清安然是怎么赚钱的。据他分析，安然的盈利率在2000年为5％，到了2001年初就降到2％以下，对于投资者来说，投资回报率仅有7％左右。
切欧斯还注意到有些文件涉及了安然背后的合伙公司，这些公司和安然有着说不清的幕后交易，作为安然的首席执行官，斯基林一直在抛出手中的安然股票——而他不断宣称安然的股票会从当时的70美元左右升至126美元。而且按照美国法律规定，公司董事会成员如果没有离开董事会，就不能抛出手中持有的公司股票。 也许正是这一点引发了人们对安然的怀疑，并开始真正追究安然的盈利情况和现金流向。 （2）发展 2001年10月16日，安然公司公布该年度第三季度的财务报告，宣布公司亏损总计达6.18亿美元，同时首次透露因首席财务官安德鲁·法斯托与合伙公司经营不当，公司股东资产缩水12亿美元。这次财务报表是整个安然事件的“导火索”。
10月22日，Ｔhe Street.com网站发表文章进一步披露出安然与另外两个关联企业Marlin2信托基金和Osprey信托基金的复杂交易，安然通过这两个基金举债34亿美元，但这些债务从未在安然季报和年报中披露。美国证券交易委员会瞄上安然，要求公司自动提交某些交易的细节内容。并最终于10月31日开始对安然及其合伙公司进行正式调查。至此，安然事件终于爆发。
（3）结果
2001年11月8日，安然向美国证监会递交文件，承认做了假帐：从1997年到2001年间共虚报利润5.86亿美元，并且未将巨额债务入帐。
2001年12月2日，安然公司正式向破产法院申请2破产保护，破产清单所列资产达498亿美元，成为当时美国历史上最大的破产企业。
2002年１月１５日，纽约证券交易所正式宣布，将安然公司股票从道·琼斯工业平均指数成分股中除名，并停止安然股票的相关交易。至此，安然大厦完全崩溃。
3．当时美国乃至全球的一个经济背景分析
2001年9月,在美国纽约发生了震惊世界的9. 11恐怖事件,使人们尤其是美国人普遍觉得缺乏人身的安全感.同样在2001年11月,爆发了安然公司的会计丑闻,纽约股市大跌,造成国际五大之一的安达信会计师事务所的破产,又使美国股民甚至全球的投资人缺乏投资的安全感。
1929~1933年，美国经济出现大萧条。导致了完全放任的自由资本主义的结束,开辟了市场经济与政府管制相结合的所谓"混合经济"时代。在此此之前有几点需要我们注意一下：
（1） 政府放松对企业的管制,会计和审计的作用就改变了,大多数公司的财务报表不需要也不经过审计.会计师们只好转而为企业提供诸如编制预算,推行标准成本制度等方面的咨询服务.此外,他们则主要是在向银行提供信用报告时,成为企业的顾问并帮助企业纳税。
（2） 当时在会计界,不提倡独立性,而且提倡保密性.而"保密"则正中部分企业的下怀,他们可以在保密的掩盖下肆无忌惮地在财务与会计上作假. 20世纪八十年代以来的经济背景：
（1）
金融业大发展，金融创新日新月异。金融资本成为了全球经济的驱动力，各种过剩资本通过金融工具，使得理性的投资变成狂热的投机。
（2） 金融业高速发展，但工商业的形势却不景气. 1997年之后美国的工业企业已停止了利润的增长. （3） 市场衰退导致企业(特别是生产企业利润率的降低,企业家为了做大利润,除向银行大量借款并发行股票,债权融资外,还出现了一些不正当的手段。
为什么美国上市公司频频爆发财务丑闻？
直接原因是上市公司的利润率下降，导致股价低迷，这不仅影响了经理层的利益，而且有可能引发公司的财务危机以致破产。所以，他们必须编制虚假的经营业绩和良好财务报告来欺骗投资者，力求稳定资本市场。
进一步分析可知：深层次的原因是——美国的经济制度与公司制度。以上两个时期上市公司都对会计和财务报表作假,20世纪初是在审计不起作用,由企业以"保密"为挡箭牌,各自秘密进行的。20世纪末,美国虽有各种监管证券市场的法规,并且既有外部审计,也有内部审计，监督者与被监督者依旧串通一气作假。
4.导致曾在《财富》排名第五的安然公司破产的关键原因？
安然公司是一个典型的“金字塔”式关联企业集团，共包含3000多家关联企业。促使安然崩溃原因的关键，在于安然与这些关联企业的关联交易及相关信息披露上均出现极大问题。
第一、
安然向外发行流通性证券或债券的合同关系中，通常包括一些在特定情况下安然必须以现金购回这些债券或证券的条款，这些条款使安然的现金情况于是急剧恶化。
第二、 安然把大量债务通过关联企业隐藏起来，运用关联交易大规模 操纵收入和利润额，采用模糊会计手法申报财务报表。手法被披露后，市场对安然完全丧失信心。这是最终埋葬安然的主因
第三、 公司受到能源管制政策的保护，利润相当稳定，它的债券一直属于“投资级”，是非常有信誉、低成本的债券。但由于美国的金融改革覆盖了石油开采和提炼的每一个环节。随着盈利波动性的上升，安然的债券一度被降为“垃圾债券”。
第四、
安然旗下除了众多能源和宽带通信企业，还有一些基金管理公司，为安然提供所需的融资、套期保值或风险控制手段。与这些关联企业的背后交易，使安然最后破产。
第五、
安然利用信托基金，采用套期保值策略，不可能把风险“对冲”掉，再加上当时市场动荡，结果给安然造成致命性打击。
5. 安然事件发生的原因 