商业银行理财业务现状

商业银行理财业务现状

浦发银行上海分行

【期刊名称】上海国资

【年(卷),期】2015(000)012

【总页数】2

银行理财产品由预期收益率型向开放式净值型转化为大势所趋

当前国民经济在新常态下保持平稳运行，结构调整稳步推进，产业结构更趋优化。围绕实体经济发展，政府简政放权，激发各界创新活力，金融市场监管也更加完善。多层次金融市场建设稳步推进，金融改革不断深化，利率市场化进程加快。泛资产管理特征日益显现，商业银行、证券公司、基金公司、信托公司和保险公司在资产管理业务中既有竞争又有合作，共促中国金融市场繁荣。

近年来，商业银行理财市场呈现出崭新的局面：理财业务规模稳步增长，参与主体不断扩大，年末理财规模在各类资产管理中位居首位。监管部门推进银行理财事业部制改革，规范非标准化债权资产投资业务，加强理财信息登记工作和信息披露，推动银行理财创新与转型，投向实体经济，回归资产管理本质。

增势未变

具体而言，目前银行业理财市场呈现以下三大特征：

一是理财规模平稳增长。截止2014年末，全国开展理财业务的525家银行业金融机构共存续理财产品55012只，资金余额15.02万亿元，同比增长4.78万亿元，增幅46.68%。全年日均理财余额13.75万亿元，同比增长4.16万亿元，增幅43.38%。

二是理财资金继续大力支持实体经济发展。截止2014年末，银行理财资金投资资产余额为15.77万亿元，其中超过10万亿元的理财资金通过配置债券、非标资产、权益类资产等投向了实体经济，占理财资金投资各类资产余额的比例超过三分之二。从投资行业来看，土木工程建筑业、电力热力生产和供应业全年累计投资量最大。

三是理财为投资者带来了丰厚的回报。2014年银行业理财市场累计兑付客户收益7121.3亿元。其中封闭式净值型、封闭式非净值型和开放式非净值型理财产品累计兑付客户收益6870.9亿元，同比增长2384.1亿元，提高53.14%。

资产配置

2014年银行业理财市场共发行理财产品180507只，平均每月发行产品15042只，累计募集资金113.97万亿元（包含开放式理财产品在2014年内所有开放周期内的累计申购金融），平均每月募集资金9.5万亿元，全年发行产品数和募集资金额分别同比提高25%和61%。从封闭式理财产品来看，全年共发行理财产品175220只，累计募集资金41.31万亿元，分别同比增长29%和23%。

从募集资金月底分布情况来看，理财市场募集资金具有一定波动性，每个季度初理财市场募集资金量有较明显的上升趋势，尤其是三季度初较二季度末增长了35%。

而从理财资产的投资情况可见，截至2014年末，全部理财产品投资各类资产余额15.77万亿元，涉及11大类资产。从资产配置情况来看，债券及货币市场工具、银行存款、非标准化债权类资产是理财产品主要配置的3大类资产，共占理财产品投资余额的91.22%。

首先，理财资金投资债券及货币市场工具情况。

债券及货币市场工具作为一种标准化的固定收益资产，是理财产品重点配置的资产之一。截至2014年末，投资于债券及货币市场工具的资金量占投资总额的43.75%，其中，利率债（包括国债、地方政府债、央票和政策性金融债）占理财投资总额的4.33%，信用债占理财投资总额25.45%。

进一步来看，理财产品所投资的信用债，整体信用风险相对较低，高信用评级的债券资产占主体。以2014年12月末理财资金信用债的投资情况来看，47.27%为AAA债券，25.43%为AA+债券，24.23%为AA债券，这三类债券占全部有债项评级债券的95%以上，BBB级及以下债券持有额不足1%。

其次，理财资金投资非标资产情况。

非标准化债权类资产也是银行理财产品主要投资的资产之一，截至2014年末，投资于非标准化债权类资产的资金占投资总额的20.91%。其中，收/受益权所占比重最大，占全部非标资产34.97%。

展望

展望未来，在经济发展新常态背景下，经济增速适度放缓、经济结构不断优化、创新驱动战略加速实施将成为我国经济发展的趋势。金融市场方面，伴随着利率市场化、金融脱媒化进程，多层次资本市场建设不断深入，金融服务实体经济发展的作用将继续增强。新形势对银行理财业务发展也提出了新要求：

一是加快银行理财业务转型。银行理财产品由预期收益率型向开放式净值型转化为大势所趋。如浦发银行2015年推出的净值型产品体系，此类产品兼具基金产品的灵活性和银行理财产品的稳健性，在风险可控的前提下具有较高的投资回报预期，成立以来取得了良好的社会反响。在经济下行压力较大、资本市场逐步回暖等外部环境以及银行理财资金规模增大、产品短期化与资产长期化错配等行业背景下，银行理财产品面临的风险不容忽视，而预期收益率型产品形态不利于真正落实理财产品风险承担主体，也不利于充分揭示产品风险情况。因此，通过创设可申购、可赎回、收益浮动的开放式、净值型理财产品，银行可利用动态管理、组合投资的手段灵活配置各种金融资产，单一基础资产的风险得到分散，解决了实体经济需要长期资金但理财资金端需要流动性的矛盾，同时产品风险收益情况也可通过净值波动及时披露给投资者。

二是促进银行理财产品投资工具多元化，高效支持实体经济发展。在“理财产品资金运用原则上应与实体经济直接对接”、“引导银行将理财业务规范为债权类直接融资业务”等政策导向下，银行作为集合了融资企业、资金和投资者等资源的金融服务中介，可利用其资源优势，实现投资工具的多元化，从而更加高效地支持实体经济：首先投向债券等传统金融工具，直接推动实体经济发展；其次适当参与股权投资和长期债权投资，改善企业资产负债结构，适应实体经济发展需要；最后创设理财产品投资工具（如理财直接融资工具等），实现企业融资需求和社会投资资金的直接对接，降低企业的融资成本，服务实体经济发展。

三是继续做好投资者教育。充分利用各类监管平台提高银行理财产品的信息披露透明度，帮助投资者正确认识风险，做好舆论引导工作，优化银行理财业务发展的外部环境，打造的良好市场环境。

银行理财业务是商业银行应对利率市场化的必然选择，在通过创新为客户提供多样化服务、延伸银行服务价值链的同时，也为银行适应利率市场化积累了基础和经验。面对金融改革深入、移动互联网时代、财富管理行业竞争的市场环境，银行理财需要在业务模式、经营机制、投资能力、产品投向方面主动调整，以适应市场结构变化。

一方面，利率市场化的逐步深化，银行理财业务将探索适应其自身特点和趋势业务经营的风险管理机制，提升投研、设计和定价等专业化水平，真正做到银行理财业务回归资产管理本质。另一方面，银行理财也将主动寻找新资产配置方向，将利用好上海新的金融改革平台，提升银行跨境投资能力，抓住国企改革和资本市场发展机遇，进一步拓展市场空间。

本文由浦发银行上海分行供稿

【文献来源】https://www.zhangqiaokeyan.com/academic-journal-cn_capital-shanghai_thesis/0201245176586.html

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/c0dc0df6e73a580216fc700abb68a98270feac68.html