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信托调查报告

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信托调查报告

篇一：信托计划尽职调查报告 步长科技拉科酰胺项目单一资金信托 尽职调查报告 调查人：** **信托部 20XX年7月 **信托 **信托· 一、项目概况
单一资金机构委托人（以下简称“”或“委托人”）以其不超过5000万元的自有资金委托我司设立“**信托·步长科技拉科酰胺项目单一资金信托”，指定我司将信托资金用于向咸阳步长医药科技发展有限公司（以下简称“步长科技”或“融资人”）发放信托贷款，贷款用于步长科技拉科酰胺项目的研发投入，以加快企业科研成果转化，加强企业技术储备，使企业在未来的竞争中占据先机。
为了确保步长科技按时还款付息，最终实现信托资金的安全退出，特设定如下的风险控制措施：
上海步长创业投资有限公司将其持有的吉林银行股份有限公司3000万股股票（以下简称“标的股票”）质押给**信托，提供连带责任质押担保，以保证信托计划的安全。


根据天津金融资产交易所公告资料，20XX年6月8日，温州银行亿股股票以亿元的价格成交。温州银行20XX年年报显示：温州银行每股净资产元，全面摊薄每股净资产元。可以推算出成交时PE（市盈率），PB（市净率）。考虑到标的股票对应的银行比温州银行规模要大很多，给予标的股票10倍PE及倍PB的估价，20XX年标的股票每股净资产元，得出标的股票价值为7740万元，抵押率为64%。
标的股票包括在信托计划存续期间发生配股、送股、公积金转增、拆分标的股票等而形成派生股权， 交易架构图: 信托 设立 信托 质押标的股票 **信托 委托人
投资收益 委托信托资金 报酬
步长科技拉科酰胺项目单一信托 计划 发放 贷款 还本 付息 步长创投 质押担保



二、信托方案要素 （一）、信托名称 步长科技
**信托·步长科技拉科酰胺项目单一资金信托 （二）、信托资金及规模、信托期限
本信托资金于单一机构委托人的合法自有资金，委托人在信托合同中可申明其自有资金的合法性。信托期限12个月，自信托生效日起计算。发生信托合同规定情形的，可以提前终止。
信托期限届满时，信托财产有任何应收未收款项或有任何信托财产未能变现的，信托自动延期至受托人收到全部应收未收款项或信托财产全部变现之日止。 （三）、融资方
本信托计划的融资方为步长科技。 （四）受益人 本信托计划的受益人与委托人为同一人，属于自益信托。 （五）、信托财产的管理、运用和处分 1、信托财产的运用方式
（1）、受托人将信托资金用于以银行委托贷款形式向步长科技发放贷款。现金形式的信托财产在信托利益分配前由受托人以银行存款方式运作。 （2）、贷款条件 1 贷款期限：12个月。



2 贷款年利率：%，贷款期限内，贷款利率不因中国人民银行的贷
款利率调整而调整。
3 贷款用途：用于步长科技拉科酰胺项目的研发投入。 4 付息方式：按日计息，按季付息，每季末月20日为付息日（遇工作
日则顺延至最近一个工作日）。 5 还款方式：到期一次性还款。 （3）、贷款担保措施
上海步长创业投资有限公司将其持有的吉林银行股份有限公司3000万股股票（以下简称“标的股票”）质押给**信托，提供连带责任质押担保，以保证信托计划的安全。根据天津金融资产交易所公告资料，20XX年6月8日，温州银行亿股股票以亿元的价格成交。温州银行20XX年年报显示：温州银行每股净资产元，全面摊薄每股净资产元。可以推算出成交时PE（市盈率），PB（市净率）。考虑到标的股票对应的银行比温州银行规模要大很多，给予标的股票10倍PE及倍PB的估价，20XX年标的股票每股净资产元，得出标的股票价值为7740万元，抵押率为64%。
标的股票包括在信托计划存续期间发生配股、送股、公积金转增、拆分标的股票等而形成派生股权。 （二）信托财产的管理、处分
1、受托人管理信托资金的方式为：受托人与借款人签


署《信托贷款合同》，将信托资金以贷款形式发放给借款人。信托期内，借款人按照相关合同约定支付相关费用及借款利息，并于信托计划到期时一次性支付剩余利息并偿还贷款本金，其还贷资金主要于借款人的经营性现金流。
2、信托期限内，步长创业出售标的股票，需要解除质押的，在办理解除质押手续前，应当将相应数额担保资金支付至信托账户，作为现金担保。步长创业发生《股权质押合同》及《保证合同》规定的违约情形，受托人有权要求处臵标的股票并提前结束信托计划。
3、信托存续期间，信托专户中如有货币资金，受托人可进行短期投资，投资范围为银行存款、债券、银行理财产品或其他低风险投资品种。
（六）信托利益的计算与分配 1、信托利益的计算 受益人的信托利益＝信托资金×（1＋%×信托实际存续天数÷365）。 2、信托利益的分配
（1）受托人以现金形式向受益人分配信托利益。 （2）受托人于第12个信托月度届满之日后5个工作日内及信托终止后5个工作日内向受益人分配信托利益。 （七）、信托费用及税费的承担、核算及支付方法 1、信托费用的种类及承担
篇二：20XX年信托市场年度研究报告 20XX年信托市场年度



研究报告 20XX年2月 目 录
一、信托业回顾：高成长时代成为过去式 ......................................... 5 1、资产规模首现负增长，信托业的高成长时代已经过去 ................................ 6

2、信托行业监管体系加速重构 ............................................................................ 7

3、违约事件频发，风险暴露成常态 .................................................................... 9 4、伞形信托遭清理，证券投资类信托业务受冲击 .......................................... 11 5、转型迫在眉睫，创新方向百花齐放 .............................................................. 12 二、银信合作：传统业务模式难以为继 .......................................... 15 1、银信合作业务受益于牛市，规模稳中有升 ................................................


.. 15 2、传统模式难以持续，转型是未来的方向 ...................................................... 17 三、集合理财信托：牛市助推规模，“资产荒”拉低收益率 ............ 19 1、发行数量小幅增长，发行规模同比增长约三成 .......................................... 19 2、平均收益率下行，信托期限同比拉长 .......................................................... 21 3、资金使用方式：权益投资型发行规模最大，股权型信托收益最高 .......... 23 4、投资方向：房地产信托持续萎缩，金融类信托规模第一 .......................... 24 5、收益类型：固定收益类信托发行数量占“半壁江山” ................................... 26 四、基础产业信托：仍有较高安全边际 .......................................... 29 1、基础产业信托发行情况：发行数量同比持平，发行规模小幅增加 .......... 29 2、信托公司发行情况：建信信托、陆家嘴信托、五矿


信托发行规模占三甲
................................................................................................................................ 30 3、基础产业信托期限及收益率：期限与收益无明显相关性，收益波动平稳
................................................................................................................................ 32 4、基础产业信托地区分布情况：发行地集中于江苏、四川、湖南、贵州、重


庆、辽宁、山东等地 ............................................................................................ 34

五、房地产信托：风光不再 ............................................................. 35 1、房地产信托发行情况：发行规模持续萎缩 .................................................. 35 2、信托公司发行房地信托情况：中建投四川中融位列三甲 .......................... 36


3、房地产信托地区分布情况：江苏、四川、浙江、广东、湖南、山东、福建、


内蒙古、湖北等地 ................................................................................................ 38 六、信托公司：结构优化，业务转型成效初现 ............................... 39 1、收入和利润增速回升，结构更加合理 .......................................................... 39 2、信托业务结构：通道类业务持续萎缩 .......................................................... 41 3、信托功能结构：信托功能三分天下的格局被打破 ...................................... 42 七、20XX年信托业展望：创新转型是主旋律，回归信托本源 ....... 44 1、传统信托业务将继续萎缩，信托产品收益率下行压力大 .......................... 44 2、兑付压力高悬，“去产能”背景下违约风险加速暴露 ................................... 45 3、转型创新依然是主旋律，回归信托本


源 ...................................................... 48 20XX 年，是信托行业深刻认识新常态、逐步适应新常态、抓住新机遇实现新发展的关键一年。在这个背景下，信托行业面对一系列的挑战。增速放缓、结构调整与优化、动能转换已成为信托业“新常态”下的主旋律。面对新常态，信托业也在积极主动求变，走在变革的路上。
20XX 年全年已公布的集合理财信托产品发行规模为 亿，较20XX 年增长%。20XX 年集合信托产品发行数量为10511 只，较20XX 年增加了729 只，增长幅度为%，发行规模大幅增加主要是由于20XX 年上半年牛市行情快速推进，金融类信托发行数量大幅增加有关。
收益率方面，20XX 年，公布的集合理财类信托产品的平均收益率为%，其平均信托年限为 年；与20XX 年相比平均收益率下降34 个bp；信托产品的平均年限扩大 年。 从20XX 年全年新发规模的情况来看，受益于股债双牛，金融类信托发行规模最大，达到 亿元，占20XX 年集合信托新发规模的35%。其次为其他类和基础产业类，规模分别达到 亿元和 亿元，分别占据总规模的%和%。而房地产信托规模占比较20XX 年已有明显下降，发行规模为 亿元，占比仅为%。工商企业类产品的规模为 亿元，占比%。
20XX 年68 家信托公司全年共实现总收入
亿元，相对


于20XX 年的 亿元同比增长%。68 家信托公司全年实现净利润总额 亿元，较20XX 年同比增长%。从收入结构上看。 篇三：20XX年中国信托行业分析报告 20XX年10月出版


1信托之魅 ........................................................ 5

本质：产权安排 ................................................ 5

比较：信托/权益/债务 .......................................... 8

模式：信托（类资管）/固有（类自营） ........................... 8

运用：债权/股权/夹层/收益权 ................................... 9

债权模式 .................................................... 9

股权模式 ................................................... 10


夹层模式 ................................................... 10

2管制之赏 ....................................................... 12

事实：顽童的逆袭 ............................................. 12

缘由：逆袭的解释 ............................................. 14

3唱衰何惧 ....................................................... 16

规模：从激增到稳进 ........................................... 17

投向：追随产业变迁 ........................................... 19

特色：齐奔的三马车 ........................................... 22

4归途何处 ....................................................... 25


管制又至，红利再临 ........................................... 25

虽可残喘，风口已过 ........................................... 28

金主银行：更优资产端 ....................................... 29

政府/地产商：更好负债端 .................................... 30

5变形何绚 ....................................................... 32

财富传承：北方的启示 ......................................... 32

另类投资：耶鲁的呼唤 ......................................... 38

无股不富：PE信托 ........................................... 39

千帆归海：FOF/TOT .......................................... 41

融资工具：投行的回归 ......................................... 43


非标转标：ABS .............................................. 43

政信转向：PPP .............................................. 45

白银时代：REITs ............................................ 48

6估值分析 ....................................................... 51

转型三路 ..................................................... 51

信托相关公司 ................................................. 53

爱建集团（全资爱建信托） ................................... 53

经纬纺机（持有近%中融信托股权） ........................ 54


安信信托 ................................................... 54

陕国投 ..................................................... 54

信托业务竞争力比较 ........................................... 55

7风险提示 ....................................................... 58 图表1：信托关系基本结构包括三主体 ................................ 5

图表2：信托的构成要素三类 ........................................ 6 图表3：信托具有最强的资产隔离程度 ................................ 7

图表4：信托具有最广的投资范围 .................................... 7 图表5：信托/权益与债务融资有显著制度差异 ......................... 8 图表6：信托公司业务与盈利模式一


览 ................................ 9

图表7：债权模式的信托 ........................................... 11

图表8：收益权模式的信托 ......................................... 11 图表9：信托业历史上经历了六次整顿 ............................... 12 图表10：中国强周期性影响了大类资产配置 .......................... 13 图表11：大类资产配置方式给不同金融机构带来红利 .................. 13 图表12：中国各资管机构总规模及年均复合同比增速 .................. 13 图表13：20XX-15年各类机构总资产或金融投资规模 ................... 14 图表14：施加管制与监管套利成为了“打地鼠”游戏 .................. 15 图表15：“伴生鸟”：规避管制常产生新的商业模式 .................. 16 图表16：信托等一定程度上成了信贷监管套利的“伴生机构” .......... 16 图表17：信托业20XX年后利润水平保持增长（单位：


亿元） ........... 17 图表18：信托业20XX年后净资产规模保持增长（单位：亿元） ......... 17 图表19：全行业信托资产规模增至17万亿元 ......................... 18 图表20：集合信托占比升而单一信托占比下降 ........................ 18 图表21：投资和事务管理类信托占比提升 ............................ 19 图表22：工商企业/金融机构/资本市场是信托资金的主要投向 .......... 20 图表23：沪深300走势与股票基金信托规模同向 ...................... 21 图表24：房地产市场与房地产信托投资规模同向 ...................... 21

图表25：银信合作规模增速放缓 .................................... 22

图表26：信政合作规模已开始下降 .................................. 23 图表27：私募基金合作规模规模近期下滑 ............................ 24

图表28：
PE业务规模稳
定 .......................................... 24

图表29：基金化房地产信托规模微小 ................................ 25

图表30：QDII业务规模迅速攀升 .................................... 25 图表31：基金子公司/券商资管/信托均涉及较多非标资产 .............. 26 图表32：结构化产品借助多类通道层层加杠杆 ........................ 26 图表33：20XX年后资管政策要求控制杠杆/限制通道 ................... 27 图表34：20XX年后资管政策减少了信托/券商资管/基金子公司监管差别 .. 27

图表35：信托有严格的资本扣减要求 ................................ 27 图表36：预计基金子公司通道业务资本扣减逐步向信托靠拢 ............ 28 图表37：银行资金配置方向显著影响信托业务结构 .................... 30 图表38：20XX年后房地产企业融资约束转好 .......................... 31 图表39：20XX年后房地产信托融资利率下滑明


显 ...................... 32 图表40：美国专业信托公司专一于高净值客户 ........................ 33 图表41：美国北方信托股债现金均持有 .............................. 34 图表42：中国个人可投资产总额保持12%以上增长 ..................... 35 图表43：M2激增下中国大类资产配置轮动加快 ........................ 35

图表44：家族信托交易结构 ........................................ 36 图表45：信托设立地点与信托期限有显著差异 ........................ 37 图表46：Yale基金偏好高收益但低流动性的资产 ...................... 39 图表47：高净值个人对类“耶鲁模式”的资产配置兴趣更强 ............ 39 图表48：受益权分层型PE信托的交易结构 ........................... 40 图表49：有限合伙企业型PE信托的交易结构 ......................... 41

图表50：FOF
与TOT有显著区
别 ..................................... 42 图表51：平安信托资本市场线重视FOF/TOT产品 ...................... 43 图表52：兴业信托股灾后FOF产品有显著绝对收益 .................... 43 图表53：信托公司参与ABS的业务结构 .............................. 44 图表54：美国资产证券化具有万亿美元规模 .......................... 45

图表55：美国ABS资产池丰富 ...................................... 45 图表56：PPP是信用良好、收益稳定的类固收投资 ..................... 46 图表57：地方政府财政缺口与基建投资融资需求大 ........ 47 图表58：信托公司直接参股的PPP模式 .............................. 48 图表59：信托公司成立产业基金的PPP模式 .......................... 48 图表60：房地产行业投资与融资处在高位 ................ 49 图表61：房地产市场库存进入去化阶


段 .............................. 49 图表62：REITs与房地产信托有显著区别 ............................. 50 图表63：REITs交易结构也需要信托参与 ............................. 51 图表64：预计未来信托将转型为私行型/资管型/投行型三类机构 ........ 52 图表65：即使传统通道萎缩预计转型后信托也有近60%新增收入
................................................................. 52 图表66：业务转型促进信托机构收入模式多元 ........................ 53 1信托之魅 本质：产权安排
信托作为一种财产管理制度，发端于罗马法，开始于英国，实践于美国。根据《中华人民共和国信托法》第2条：“本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为。”法律界人士多次建言，《信托法》应作为资产管理行业的上位法（中国法律体系中上位法高于下位法，后者不得与前者相抵触）。



信托已成为普遍适用的为他人管理财产的制度。在类型上，不再是仅限于英国长期以来的不以盈利为目的的一般民事信托和公益信托，而是向商业信托的方向发展；在结构上，信托推陈出新，出现了适用于各种创新的交易结构。 信托关系是由委托人、受托人和受益人三方面的权利和义务构成，围绕着信托财产的转移、信托财产的管理和信托利益的分配而形成。一旦委托人依法将信托财产委托给受托人且受托人承诺接受信托，信托便宣告成立。信托有效设立后，受托人将以自己的名义管理和处分信托财产，但信托财产本身及其所生的任何利益并不归于受托人，而是由受益人享有或者用于委托人指定的特定目的。 图表1：信托关系基本结构包括三主体




本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/c951ee755ff7ba0d4a7302768e9951e79a89690d.html

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